Тема 5. Доходный подход к оценке стоимости бизнеса

Первый этап. Определение длительности прогнозного периода Если оцениваемый бизнес может существовать неопределенно долго, прогнозирование на достаточно длительный срок даже при стабильной экономике затруднительно. Поэтому весь срок функционирования компании делят на два периода: Важно правильно определить продолжительность прогнозного периода, при этом учитываются возможность составления реалистичного прогноза денежных потоков и динамика доходов в первые годы. Второй этап. Выбор модели денежного потока. При оценке бизнеса применяются либо модель денежного потока для собственного капитала, либо модель денежного потока для инвестированного капитала.

Доходный подход к оценке бизнеса

Учитывает будущий доход, простота расчета; 2. Возможность определения стоимости предприятия в зависимости от изменения ставки капитализации; 3. Учитывает рыночный аспект.

Доходный подход в оценке бизнеса. Расчёт величины стоимости в постпрогнозный период. Метод дисконтирования денежных потоков. Расчёт .

Этот доходный подход для оценки чаще всего применяется для действующего предприятия. Его использование подразумевает: Данный метод доходного подхода позволяет наиболее реально оценивать будущий потенциал предприятия. В качестве дисконтируемой прибыли используются чистый доход или денежный поток. При этом использование показателя денежного потока по годам предполагает баланс между притоком денежных средств — чистого дохода и амортизации, и их оттоком — приростом чистого оборотного капитала с капитальными вложениями.

Чистый годовой оборотный капитал, при этом, определяется разностью: Когда студентам, изучающим особенности менеджмента в малом бизнесе , предлагается написать реферат или на примере какого-либо предприятия провести оценку бизнеса, используя какой-либо существующий метод, они знают, что оценка с использованием дисконтирования или денежного потока предполагает нюанс, состоящий в определении типа капитала — собственного или заемного.

Как правило, при этом специалисты выделяют следующий пример, когда проценты за обслуживание капитала заемного определяются как расходы при рассматривании модели денежного движения потока собственного капитала. Тогда как они могут учитываться и в составе потока доходов для всего инвестированного капитала.

Такой пример лучше всего показывает, как изменяется чистая прибыль в зависимости от вида капитала. Для расчета денежного потока в каждом прогнозируемом году предполагает использование одного из двух методов — косвенного или прямого. Косвенный метод предполагает анализ движения денежных средств по всем направлениям деятельности, тогда как прямой метод бывает основан на движении денежных средств только по двум статьям — прихода или расхода, то есть от движения по бухгалтерским счетам.

Кумулятивный метод определения ставки дисконтирования осно ван на экспертной оценке рисков, связанных с вложением средств в оце ниваемый бизнес. Кумулятивный метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанные как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Для определения ставки дисконтирования к безрисковой ставке дохода прибавляется дополнительные премии за риск вложения в предприятие по следующим факторам: , .

При этом известно, что увеличение нормы дохода происходит по мере повышения степени риска инвестиций. Ставка дисконтирования рассчитана методом кумулятивного построения по формуле:

Основные подходы к оценке стоимости бизнеса. В теории и Доходный подход считается наиболее приемлемым с точки зрения.

Метод капитализации Метод компании-аналога Метод стоимости чистых активов Метод дисконтирования будущих доходов Метод сделок Метод ликвидационной стоимости Метод отраслевых коэффициентов Рис. Методы оценки бизнеса 2. Методы оценки бизнеса и особенности их применения 2. Метод стоимости чистых активов применяют в том случае, если компания обладает значительными материальными активами и ожидается, что будет по-прежнему действующим предприятием.

Источником исходных данных для оценки служит бухгалтерская отчетность предприятия, в том числе: Причем, предварительно следует провести инфляционную корректировку данных. Различают метод скорректированных чистых активов и нескорректированных чистых активов. В первом случае проводится полная корректировка статей баланса, а значит, определяется обоснованная рыночная стоимость каждого актива баланса в отдельности.

Результаты расчетов по данному методу более достоверны, чем по второму, когда из-за отсутствия достаточной информации корректировка статей баланса не проводится. Порядок расчета стоимости чистых активов по бухгалтерской отчетности определен в Порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утвержденном приказом Министерства финансов РФ от 5. Чистые активы - это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету.

Активы, участвующие в расчете, - это денежное и не денежное имущество предприятия, в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие статьи: При этом при расчете величины чистых активов принимаются учитываемые в первом разделе бухгалтерского баланса нематериальные активы, отвечающие следующим требованиям: При наличии у акционерного общества на конец года оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг - показатели статей, в связи с которыми они созданы, принимаются в расчете показываются в Расчете с соответствующим уменьшением их балансовой стоимости на стоимость данных резервов.

Оценка бизнеса

Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки. Прогноз и анализ расходов. Расчет денежного потока для каждого прогнозного года. Определение ставки дисконта. Расчет величины стоимости в постпрогнозный период. Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период.

Доходный подход к оценке бизнеса. Здесь в основе — доходы предприятия. Именно от них зависит, сколько в итоге будет стоить.

Оценка стоимости предприятия как действующего 1. Для чего необходима оценка действующего предприятия? Какой информацией необходимо пользоваться для проведения оценки действующего предприятия? Каковы особенности оценки финансово автономных бизнес-линий? Какое влияние оказывает срок ликвидации предприятия на его стоимость? Какие факторы оказывают влияние на оценку стоимости пакета акций предприятия?

Единый системно-методический подход к оценке всех видов стоимости предприятий

Уменьшение прирост собственного оборотного капитала Плюс минус Уменьшение прирост инвестиций в основные средства Плюс минус Итого Денежный поток для собственного капитала Денежный поток для всего инвестированного капитала, когда не различается собственный и заемный капитал, а рассчитывается совокупный денежный поток, то есть стоимость всего инвестированного капитала. Рыночную стоимость всего инвестированного капитала предприятия получают следующим образом: Определение длительности прогнозного периода.

Доходный и затратный подходы к оценке стоимости предприятия Реферат - Специфика оценки стоимости предприятия Российской Федерации.

Денежные потоки по критерию учета в них инфляционных ожиданий подразделяются на два вида: Разработка реальных денежных потоков предполагает прогнозирование уровня цен на сырье и продукцию предприятия с учетом различных инфляционных ожиданий для разных товаров, сырья и услуг. Оценка стоимости предприятий на основе реальных денежных потоков дает более точные результаты, однако формирование реального денежного потока должно осуществляться в рамках разработки бизнес-плана его финансового раздела при соответствующих маркетинговых исследованиях рынка, что требует усилий соответствующих специалистов, повышает трудоемкость и увеличивает стоимость проведения оценки предприятия.

К тому же темпы инфляции довольно сложно прогнозировать, а их требуется учитывать не только при формировании реальных денежных потоков, но и в ставке, по которой они будут дисконтироваться. Для дисконтирования номинального денежного потока используется номинальная ставки дисконтирования, то есть ставка дохода, не учитывающая инфляцию. Для дисконтирования реального денежного потока применяется реальная ставка, то есть ставка дохода, учитывающая будущие инфляционные ожидания. В жизненном цикле предприятия выделяют несколько этапов табл.

Если ко времени наступления пятого этапа руководство найдет пути дальнейшего развития смена отдельных руководителей, разработка и внедрение новых продуктов, реструктуризация , то начинается новый краткосрочный жизненный цикл. В долгосрочной перспективе колебания жизненного цикла сглаживаются, и усредненный темп прироста дохода рассматривается оценщиком как постпрогнозный.

Оценка стоимости предприятия (бизнеса) ООО"Бенотех"

Список источников Введение Оценкой бизнеса называется определенный, достаточно трудоемкий и сложный процесс, который помогает владельцу определить стоимость фирмы, компании либо некого бизнеса. Такая оценка бизнеса может стать необходимой в разных ситуациях. В том либо ином случае, рано или поздно, оценку стоимости бизнеса придется провести. Это потому, что руководителю выгодно знать рыночную стоимость его бизнеса, так как в обратном случае он не сможет принимать решения, которые связаны с продажей либо приобретением прав собственности.

Можно сказать, что оценка бизнеса является итогом работы, которую проводила компания на протяжении своего существования. В условиях кризиса и нестабильной внешней среды оценка стоимости особенно ответственна.

Оценочные мультипликаторы и доходный подход Оценка бизнеса доходным методом (43,14 кБ) Реферат: из вариантов доходного подхода.

Затратный подход к оценке объектов недвижимости Назад Меню Курсовая работа: Оценка бизнеса - Курсовая работа Затратный подход к определению К оценке недвижимости используется Курсовая: Оставить русский Изменить язык Результаты поиска Все результаты Затратный подход к оценке объектов недвижимости - Курсовая Сохраненная копия Курсовая работа по дисциплине: Затратный подход к оценке объектов Сохраненная копия 22 сент г - Курсовая работа по дисциплине: Затратный подход к оценке объектов недвижимости Тип: Курсовая В работе есть: Затратный подход в оценке недвижимости 1 Общая характеристика затратного подхода к оценке недвижимости 5 11 Принципы и Курсовая работа по дисциплине: Оценка Сохраненная копия В настоящее время существует три подхода к оценке рыночной стоимости недвижимости: Курсовая работа т по теме Затратный подход в оценке стоимости бизнеса Оценка недвижимости - Автор24 Сохраненная копия Рейтинг: Оценка бизнеса Выбрать цену написания Сущность затратного подхода в оценке бизнеса 22 Курсовая работа на тему: Оценка рыночной стоимости объекта Сохраненная копия 13 мар г - Курсовая работа Оценка рыночной стоимости недвижимого имущества, КБ 41 Затратный подход 42 Сравнительный подход Курсовая работа теория: Сентябрь 10, автором: Индивидуальный подход Звоните!

Фундаментальный анализ: Доходный подход